最新研报提示煤炭板块投资策略(荐股) 煤炭板块西山煤电山煤国际国阳新能股市聚焦

http://www.788111.com 2010年03月09日 16:29:39 来源：中国证券网作者：

关键字：煤炭板块西山煤电山煤国际国阳新能

　　国金证券：煤炭板块3月份布局存在超预期可能的品种

　　申银万国：煤炭板块调整进入最后阶段(荐股)

　　安信证券：重点关注炼焦煤上市公司(荐股名单)

　　兴业证券：继续关注炼焦煤和无烟煤等优势煤种

　　华泰证券：估值优势重现煤炭股可适当配置

　　国金证券：煤炭板块3月份布局存在超预期可能的品种

　　我们对 3 月份行业的基本判断是：传统淡季下煤价弱势平衡，短期动力煤价格下跌空间有限，国际长协煤价涨幅将成为潜在超预期刺激因素。同时希望投资者重点关注以下几方面：

　　1 月份全国产量同比大幅增长局势已定：如果按照山西煤炭全国24%的占比来推测，2010 年1 月份全国原煤产量可能处于2.5 亿吨左右，同比增长56%。如果按照3128 亿千瓦时的火电发电量测算，1 月份标煤需求量约为2.1 亿吨左右，同比增加50%以上。

　　两会过后，生产情绪乐观，供给是否继续延续较快增长?国有企业的产能稳定性要远强于重组前的小矿。这也意味着大型企业主导下的煤炭放量具有“粘性”。即一旦放量，其持续性要久而灵活性更差。3 月份产量趋势和价格稳定性具有很大参考性。

　　国际价格是“中国因素”的滞后反应，长协价格涨幅较大在短期将进一步抑制进口，打开未来旺季国内煤价的上涨空间：最新行业信息显示日澳谈判动力煤价格可能位于95-100 美元区间上限。而据日本共同社报道新日制铁公司和JFE 钢铁公司已与必和必拓达成协议，4-6 月份煤炭价格至200 美元/吨。我们分析认为，亚太地区长协价格是“中国因素”的滞后反应，而国际长协价格的大幅上涨在短期将进一步抑制进口，未来旺季有助于国内煤价继续上涨(200 美元炼焦煤FOB 价格约折合1710 元/吨港口价格)。

　　国内煤价难超预期，整体行业趋势性机会不大，超跌可考虑增持。从 3 月份进入年报密集披露期。我们建议整体投资策略首先偏重于年报稳定性其次存在季报超预期可能性的品种。月份投资组合包括：西山煤电、山煤国际、国阳新能、潞安环能。(国金证券研究所)

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